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飞亚达A:奢侈品消费仍低迷,看好自主品牌发力

发布时间:2015-08-14    研究机构:兴业证券

投资要点。

飞亚达(000026)公布2015年半年报:报告期内,公司实现营业收入16.84亿元,同比增长2.51%,实现归属于上市公司股东净利润7311万元,同比下降17.19%,实现每股收益0.19元。其中,公司第二季度单季实现营业总收入7.89亿元,同比下降3.81%,归属于上市公司股东的净利润2814万元,同比下降36.14%。

名表业务持续低迷,飞亚达表稳健增长:公司上半年收入16.84亿元,同比增长2.51%,其中亨吉利名表业务收入11.31亿元,同比下降3%;飞亚达表销售收入4.95亿元,同比增长18%。名表业务持续受到中国本土奢侈品消费低迷景气影响(假货及海内外价差等因素影响下近80%中国消费者选择在境外购买奢侈品),公司通过调整品牌渠道结构,提升单店营业额以缓解销售压力。飞亚达表在低迷景气下仍录得较高增长,体现出飞亚达品牌在研发设计、渠道管理、品牌推广等方面综合竞争力的提升。

看好自主品牌发力,维持“增持”评级:我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.41元、0.50元和0.59元,对应PE分别为36X、30X、25X。看好公司自主品牌飞亚达表不断布局发展下对经营业绩的提振,维持“增持”评级。

风险提示:1、奢侈品消费复苏缓慢;2、市场拓展效果不达预期

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