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零售行业周报:金价回调黄金终端销售环比改善,关注黄金珠宝个股投资机会

发布时间:2016-10-23    研究机构:长江证券

一周行情走势

市场表现概况:本周商贸零售指数下跌0.12%,上周上涨2.62%,本周该指数跑输沪深300指数0.79个百分点。百货上涨0.36%,超市下跌0.54%,专业连锁上涨1.00%。本周零售股涨幅前五:飞亚达(000026)A(9.91%)/新华百货(6.60%)/翠微股份(5.97%)/中兴商业(5.45%)/东百集团(5.14%);本周零售股涨幅后五:重庆百货(-5.85%)/爱迪尔(-4.69%)/小商品城(-4.63%)/步步高(-3.75%)/新华都(-2.77%)。

一周国内资讯

国内商贸零售行业:全国百家重点大型零售企业1-9月零售额同降2.0%;全国50家大型零售企业1-9月销售同比下降1.9%;子行业及公司新闻:沃尔玛5000万美元投资新达达,与京东在O2O到家服务、物流和零售领域建立深度合作。

一周重要公告

2016年三季报:1-9月营业收入:红旗连锁(15.70%)、海宁皮城(-7.93%)、海印股份(17.65%)、明牌珠宝(-38.28%);1-9月归属净利润:红旗连锁(-12.89%)、海宁皮城(-26.29%)、海印股份(5.66%)、明牌珠宝(-30.81%);苏宁易购拟出资5.1亿元与阿里巴巴中国共同投资设立猫宁电商,占股51%;青岛金王拟发行股份及支付现金购买杭州悠可63%股权。n周观点

9月限额以上黄金珠宝消费同比增长5%,增速环比大幅提升11.3%,同时十一期间黄金珠宝终端消费表现强劲,我们认为自7月份高点以来金价大幅下跌约9%,同时地产消费被压制等因素影响下黄金投资需求或在启动,建议关注黄金珠宝龙头企业豫园商城、老凤祥等。同时,我们认为行业处变革调整期,需重点把握两条主线:1)凭借优异管理能力实现业绩持续平稳增长的公司;2)在专业资本助力下,凭借坚定改革决心和强执行力实现业务蜕变的公司。稳定经营角度,重点推荐:1)激励机制到位,资产质量、经营管理能力和业绩表现较优的低估值标的鄂武商;2)建立生鲜强壁垒,持续优化调整业态布局,全年业绩有望持续领先行业的永辉超市。强力变革角度,重点推荐:1)自上而下推行变革,重点布局生鲜与便利店业务,效果有望快速显现的中百集团;2)通过并购整合切入代运营市场有望实现业务蜕变的公司,推荐青岛金王;3)激励机制完善,拟注入供应链管理优质资产打造综合商社的江苏国泰。

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