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轻工制造行业周报:防守和成长兼顾,持续关注产品与渠道发力的优质标的

发布时间:2016-05-03    研究机构:兴业证券

【板块上周回顾】本周轻工制造板块上涨0.71%,造纸、珠宝首饰、包装印刷、文娱用品板块跑赢大盘;本周模拟组合上涨2.29%,高于大盘2.96个百分点;本周家具、造纸、包装印刷板块估值上行。

【核心组合】岳阳林纸(新增)、喜临门、晨光文具、劲嘉股份、潮宏基、好莱客。

我们推荐岳阳林纸的逻辑如下:1)通过推出的员工持股计划将绑定公司与员工的利益一致性;2)考虑到诚通集团央企背景以及未来PPP在园林领域的发展空间,预计公司业绩将出现明显向上拐点并保持持续增长,3)与宁波国际海洋生态科技管委会签订PPP框架协议,总金额不低于120亿元。考虑到本次宁波PPP项目的进度,我们上调2016-2017年EPS0.21元、0.35元(原0.21/0.31),分别对应29倍、17倍,上调至“买入”评级。

【本周观点】1)从好公司(业务成长性好、管理层优秀)、估值安全边际角度寻找贡献超额收益标的,建议关注飞亚达(000026)A、潮宏基、邦宝益智、好莱客、劲嘉股份、喜临门、晨光文具、索菲亚。2)从“互联网+”对于传统行业改造,建议关注美盈森、晨光文具、宜华木业、东港股份。3)推荐公司治理改善、主业核心竞争力依旧品种,建议关注通产丽星。

【调研纪要】宁波国际海洋生态科技城项目作为宁波建设港口经济圈的重点项目,已得到国家和浙江省的高度关注和支持,目前国际海洋生态城项目正稳步推进中。与其他PPP项目不同,本次项目具有明显特点:1)金额大:本次投资建设总额不低于120亿元,涉及项目在3-5年,覆盖市政、生态、环境、景观等建设内容,本次签订框架协议对于岳阳林纸来讲可以获得一定的优先权和排他权,受益确定性强。2)合作地方政府财政实力强:宁波处于经济发达的长三角地区,2015年财政总收入2072.6亿元,同比增长11.4%,强大的财政实力决定PPP项目投资确定性强。3)合作项目级别高:宁波国际海洋生态科技城项目作为国家级项目,代表一个地区甚至国家的未来经济和产业发展方向,在政府支持力度方面将明显强于其他项目。

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